Bonos y Obligaciones del Estado: qué son, rentabilidad y cómo comprarlos

Los Bonos y Obligaciones del Estado son préstamos que haces al Estado español a varios años. A cambio, el Tesoro te paga un interés fijo cada año (el cupón) y, al final del plazo, te devuelve el dinero que prestaste. Son la forma más directa de invertir en renta fija, que es como se llama a las inversiones cuyo rendimiento se conoce de antemano.

En esta guía verás qué los diferencia de las Letras del Tesoro, cuánto están pagando en las últimas subastas, cómo se compran sin comisiones y cómo tributan.

¿Qué son los Bonos y las Obligaciones del Estado?

Son el mismo tipo de producto con distinto plazo:

• Bonos del Estado: se emiten a 3 y 5 años.
• Obligaciones del Estado: se emiten a 10, 15 y 30 años.

Los dos funcionan igual: cada título tiene un valor de 1.000 euros (el nominal, que es lo que te devuelven al final), pagan un cupón anual fijo y se compran en las subastas que organiza el Tesoro Público. La única diferencia práctica es cuánto tiempo tienes el dinero prestado.

Bonos, Obligaciones y Letras del Tesoro: diferencias

¿Cuánto pagan los Bonos y Obligaciones del Estado ahora?

La rentabilidad no la fija el cupón, sino el precio al que compras en la subasta. Estos son los resultados de las dos últimas:

Fuentes: Tesoro Público (resultados de la subasta del 15/10/2026), Europa Press y OCU (subastas del 1 y el 15 de octubre de 2026). El tipo marginal es la rentabilidad más alta que acepta el Tesoro; el medio es la media ponderada de lo adjudicado. Si compras sin indicar precio (petición no competitiva), te aplican el precio medio. Rentabilidades brutas y solo si mantienes el título hasta el vencimiento.

Fíjate en que la rentabilidad sube con el plazo: el Estado paga más cuanto más tiempo le prestas. Por comparación, la última subasta de Letras a 12 meses se cerró en torno al 3 % (lo tienes al día en nuestra página de Letras del Tesoro).

Cupón y rentabilidad no son lo mismo

Es la duda más habitual. El cupón es el interés fijo que paga el título cada año sobre sus 1.000 € de nominal. La rentabilidad es lo que ganas de verdad, y depende del precio que pagas.

Un ejemplo real: en la subasta del 15 de octubre de 2026, el Bono a 3 años con cupón del 2,35 % se adjudicó a un precio de 990,45 euros por cada bono de 1.000 €, según OCU. Quien lo compró cobrará 23,50 € de cupón cada año y recibirá 1.000 € al vencimiento, en marzo de 2029. Como pagó menos de 1.000 €, su rentabilidad total sube hasta el 3,31 % anual, por encima del cupón.

Si en una subasta el precio sale por encima de 1.000 €, ocurre lo contrario: la rentabilidad queda por debajo del cupón.

Cómo comprar Bonos y Obligaciones del Estado

1. En subasta a través de Tesoro Directo

Tesoro Directo es el servicio gratuito del Tesoro Público y el Banco de España para comprar deuda pública sin intermediarios. Abrir la cuenta y comprar en subasta no tiene comisiones.

1. Abre una cuenta en la web de Tesoro Directo (tesoro.es) con tu DNI y una cuenta bancaria a tu nombre, donde te ingresarán los cupones.
2. Elige el título y la subasta y haz una petición no competitiva: no indicas precio y te adjudican al precio medio que salga.
3. Ten el dinero en tu cuenta bancaria antes de la fecha de cargo. Si el precio final es inferior a 1.000 €, te devuelven la diferencia.

Las peticiones se pueden hacer hasta unos días antes de cada subasta; revisa el plazo exacto en el calendario del Tesoro.

2. A través de tu banco o bróker

También puedes acudir a la subasta o comprar en el mercado secundario (donde se compran y venden títulos ya emitidos) desde tu banco o bróker. Es más cómodo si ya tienes allí tus inversiones, pero suele haber comisiones de compra y de custodia que reducen la rentabilidad.

3. Con fondos de renta fija

Si prefieres no gestionar títulos, existen fondos y ETF que invierten en deuda pública. Su valor varía cada día y no tienen un vencimiento fijo, así que el funcionamiento es distinto al de comprar un bono y esperar.

¿Qué pasa si necesito el dinero antes del vencimiento?

Puedes vender el bono antes de tiempo en el mercado secundario, también desde Tesoro Directo. El problema es que no sabes a qué precio:

• Si los tipos de interés han subido desde tu compra, tu bono vale menos y podrías vender con pérdidas.
• Si los tipos han bajado, tu bono vale más y podrías vender con ganancias.

Cuanto más largo es el plazo, más se mueve el precio. Por eso conviene elegir un plazo en el que estés seguro de no necesitar el dinero.

¿Cómo tributan los Bonos y Obligaciones del Estado?

Los cupones tributan en el IRPF como rendimientos del capital mobiliario, dentro de la base del ahorro, y llevan una retención del 19 % en el momento del pago. Al vencimiento (o si vendes antes), la diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes también es rendimiento del capital mobiliario.

Ventajas y riesgos

Ventajas

• Sabes de antemano lo que vas a cobrar si mantienes el título hasta el final.
• Compra sin comisiones en Tesoro Directo, desde 1.000 €.
• Ingresos periódicos: un cupón cada año.

Riesgos

• Riesgo de tipos: si vendes antes de tiempo, puedes perder dinero.
• Inflación: si los precios suben más que tu rentabilidad, pierdes poder de compra.
• Riesgo de crédito: depende de que el Estado pague. Es bajo, pero no es cero.
• Dinero inmovilizado durante años.

Para seguir: compara con las Letras del Tesoro si tu plazo es inferior a un año, entiende el efecto del interés compuesto en plazos largos y descubre los fondos indexados como alternativa para el largo plazo.

¿Comparando opciones para tus ahorros? Mira nuestra guía Dónde guardar tus ahorros: cuenta remunerada, depósito, Letras o fondo monetario, y las guías de fondos monetarios y depósitos a plazo fijo.

Preguntas frecuentes sobre Bonos y Obligaciones del Estado

¿Cuál es la diferencia entre un bono y una obligación del Estado?

Solo el plazo: los Bonos se emiten a 3 y 5 años y las Obligaciones a 10, 15 y 30 años. Funcionan igual, con un cupón anual y la devolución de 1.000 € por título al vencimiento.

¿Cuánto rentan los Bonos del Estado a 3 y 5 años?

En la subasta del 15 de octubre de 2026, un 3,315 % a 3 años y un 3,490 % a 5 años (tipos marginales). Las rentabilidades medias fueron del 3,31 % y el 3,48 %.

¿Cuál es la inversión mínima?

1.000 euros, que es el nominal de cada título. Puedes comprar múltiplos de esa cantidad.

¿Tienen comisiones?

Comprar en subasta a través de Tesoro Directo es gratis. En bancos y brókeres puede haber comisiones de compra y custodia.

¿Los Bonos del Estado tienen retención?

Sí: los cupones llevan una retención del 19 % a cuenta del IRPF. Las Letras del Tesoro, en cambio, no tienen retención.

Fuentes

• Tesoro Público — resultado de las últimas subastas de Bonos del Estado (15/10/2026)
• Tesoro Público — títulos de la subasta del 15/10/2026
• Europa Press (vía Press Digital) — resultados de la subasta del 15/10/2026
• OCU — precios y rentabilidades medias de la subasta del 15/10/2026
• OCU — resultados de la subasta del 01/10/2026
• BOE — resultados de las subastas del 01/10/2026

Aviso: este artículo tiene finalidad informativa y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión. Los datos están verificados a 1 de noviembre de 2026 con las fuentes citadas y pueden quedar desactualizados; consulta siempre la información oficial del Tesoro Público antes de invertir.