El PER (siglas de Price Earnings Ratio, o «ratio precio-beneficio») indica cuántas veces el beneficio anual de una empresa pagas al comprar su acción. Se calcula dividiendo el precio de la acción entre el beneficio por acción. Un PER de 10 significa que pagas 10 veces el beneficio de un año; dicho de otro modo, con los beneficios actuales tardarías unos 10 años en «recuperar» lo que pagas.
Es uno de los ratios más usados del análisis fundamental (estudiar el negocio y sus cuentas para valorar una empresa). En esta guía te explicamos qué es el PER, cómo se calcula, cómo interpretar un PER alto o bajo y, sobre todo, por qué no basta por sí solo para decidir.
Resumen rápido
- Fórmula: PER = precio de la acción ÷ beneficio por acción (BPA).
- Lectura: cuántos años de beneficio actual estás pagando.
- PER bajo no significa «barato», ni PER alto «caro»: depende del sector, del crecimiento y del ciclo.
- Compáralo con empresas del mismo sector y con la propia historia de la empresa.
- Complementos: PEG, precio/valor contable, EV/EBITDA y rentabilidad por dividendo.
Actualizado: octubre de 2026.
Qué es el PER y cómo se calcula
Hay dos formas equivalentes de calcularlo:
PER = Precio de la acción ÷ Beneficio por acción (BPA)
PER = Capitalización bursátil ÷ Beneficio neto
El beneficio por acción (BPA) es el beneficio neto de la empresa dividido entre su número de acciones. La capitalización bursátil es el valor total de la empresa en bolsa (precio × número de acciones); si quieres repasar qué es una acción, lo tienes en qué es una acción. El beneficio neto sale de la cuenta de resultados, que explicamos en qué es el P&L.
Ejemplo paso a paso (empresa ficticia)
| Dato | Valor |
|---|---|
| Beneficio neto anual | 20 millones de € |
| Número de acciones | 10 millones |
| Beneficio por acción (BPA) | 20 M ÷ 10 M = 2 € |
| Precio de la acción | 20 € |
| PER | 20 € ÷ 2 € = 10 |
| Comprobación con capitalización | 200 M€ ÷ 20 M€ = 10 |
Si el precio sube a 30 € y el beneficio sigue siendo el mismo, el PER pasa a 15: ahora pagas 15 veces el beneficio anual.
Cómo interpretar el PER: ¿alto o bajo?
El PER mide lo que el mercado está dispuesto a pagar por cada euro de beneficio. Por eso refleja expectativas:
| Situación | Lectura habitual | Matiz importante |
|---|---|---|
| PER bajo (por ejemplo, menos de 10) | El mercado paga poco por cada euro de beneficio; puede ser una oportunidad | También puede indicar que se espera que los beneficios caigan (la llamada «trampa de valor») |
| PER medio (por ejemplo, entre 10 y 20) | Valoración intermedia, a falta de comparar con el sector | Lo «normal» cambia según el sector y la época |
| PER alto (por ejemplo, más de 20) | El mercado espera mucho crecimiento, o la acción está cara | Si el crecimiento se cumple, el PER «se abarata» con el tiempo |
| PER negativo o «n/d» | La empresa tiene pérdidas, así que el ratio no se puede interpretar | Hay que usar otros ratios |
Los tramos son orientativos, no una regla: no existe un PER «correcto» válido para todas las empresas.
El PER y el crecimiento: por qué un PER alto no siempre es caro
Supón dos empresas ficticias con el mismo beneficio por acción de 1 €:
- Empresa A: cotiza a 10 € (PER 10) y su beneficio no crece.
- Empresa B: cotiza a 30 € (PER 30) y su beneficio crece un 20 % cada año.
Si el precio de B no se moviera, su PER evolucionaría así a medida que crece el beneficio:
| Año | Beneficio por acción de B | PER de B (a 30 €) |
|---|---|---|
| 0 | 1,00 € | 30,0 |
| 1 | 1,20 € | 25,0 |
| 2 | 1,44 € | 20,8 |
| 3 | 1,73 € | 17,4 |
| 4 | 2,07 € | 14,5 |
| 5 | 2,49 € | 12,1 |
Si B cumple ese crecimiento, en cinco años su PER sobre el precio actual sería de 12, bastante cerca del de A. Si no lo cumple, el PER de 30 estaba muy exigente. Es un ejemplo ilustrativo (el precio real nunca se queda quieto), pero muestra por qué el PER hay que leerlo junto con el crecimiento. Un ratio que lo hace es el PEG, que vemos más abajo.
PER histórico, PER estimado y PER normalizado
- PER histórico (trailing): usa el beneficio de los últimos 12 meses ya publicados. Es un dato real, pero mira al pasado.
- PER estimado (forward): usa el beneficio que prevén los analistas para el próximo año. Mira al futuro, pero depende de previsiones que pueden fallar.
- PER normalizado: suaviza los vaivenes del ciclo usando una media de varios años de beneficios, normalmente ajustados por inflación (por ejemplo, el PER de Shiller o CAPE). Es útil con empresas muy cíclicas.
Cuando consultes el PER en una web, comprueba de cuál se trata y a qué fecha: distintas fuentes pueden dar cifras diferentes para la misma empresa.
El PER al revés: la rentabilidad por beneficio
Si dividimos 1 entre el PER obtenemos la rentabilidad por beneficio (earnings yield): el porcentaje del precio que la empresa gana cada año.
| PER | Rentabilidad por beneficio (1 ÷ PER) |
|---|---|
| 10 | 10 % |
| 20 | 5 % |
| 25 | 4 % |
Ojo: beneficio no es lo mismo que dividendo. La empresa puede repartir solo una parte y reinvertir el resto. Para ver cuánto cobras realmente, mira la rentabilidad por dividendo.
Limitaciones del PER
- Beneficios extraordinarios: la venta de un negocio o una provisión puntual pueden inflar o hundir el beneficio de un año y deformar el PER.
- Empresas cíclicas: su PER puede parecer bajo cuando los beneficios están en máximos y alto cuando están en mínimos, justo al revés de lo que sugiere.
- No tiene en cuenta la deuda: dos empresas con el mismo PER pueden tener un endeudamiento muy distinto.
- Contabilidad: el beneficio depende de criterios contables que pueden variar entre empresas y países.
- Sectores específicos: en algunos sectores, como la banca o el inmobiliario, se suelen usar además otros ratios (como el precio sobre valor contable).
Ratios que complementan al PER
- PEG: PER dividido entre el crecimiento anual esperado del beneficio (en %). Con un PER de 30 y un crecimiento esperado del 20 %, el PEG es 1,5. Sirve para comparar empresas con crecimientos distintos.
- Precio/valor contable: compara el precio con el patrimonio de la empresa por acción.
- EV/EBITDA: compara el valor de la empresa (incluida su deuda) con su beneficio operativo. Lo explicamos junto al PER y el cash flow en cómo leer la cuenta de resultados.
- Rentabilidad por dividendo y payout: miden el reparto al accionista; las usamos en mejores acciones con dividendo del IBEX 35.
Cómo usar el PER en la práctica
- Compara con empresas del mismo sector y país, no con cualquier otra.
- Compara con la historia de la propia empresa: ¿su PER actual es habitual o excepcional?
- Mira el crecimiento esperado del beneficio y ayúdate del PEG.
- Revisa si hay extraordinarios en el beneficio de ese año.
- Combínalo con otros ratios y con la situación de deuda. Tienes el método completo en análisis fundamental: cómo elegir en qué empresa invertir, y la diferencia con el análisis de gráficos en fundamental vs. técnico.
Si algún término te suena raro, está en el diccionario bursátil. Y recuerda que el PER es solo una herramienta para empezar a analizar, nunca una señal de compra o venta.
Errores habituales al usar el PER
- Comprar solo porque el PER es bajo, sin preguntarse por qué.
- Comparar el PER de empresas de sectores muy distintos.
- Fiarse del PER de un solo año, sobre todo en empresas cíclicas.
- Olvidar que el PER depende de un beneficio que puede cambiar.
- Usarlo como única razón para tomar una decisión de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el PER en bolsa?
El PER (Price Earnings Ratio) es un ratio que indica cuántas veces el beneficio anual de una empresa pagas al comprar su acción. Se calcula dividiendo el precio de la acción entre el beneficio por acción.
¿Cómo se calcula el PER?
PER = precio de la acción ÷ beneficio por acción. También puede calcularse como capitalización bursátil ÷ beneficio neto. Si una acción cotiza a 20 € y gana 2 € por acción, su PER es 10.
¿Qué es un buen PER?
No existe un PER bueno válido para todas las empresas. Depende del sector, del crecimiento esperado, del nivel de deuda y del momento del ciclo económico. Lo útil es compararlo con empresas similares y con la historia de la propia compañía.
¿Un PER alto es malo?
No necesariamente. Un PER alto puede indicar que el mercado espera mucho crecimiento de los beneficios. Será caro si ese crecimiento no se cumple. Por eso conviene mirarlo junto con el crecimiento, por ejemplo con el PEG.
¿Qué significa un PER negativo?
Que la empresa tuvo pérdidas en el periodo analizado, así que el ratio no se puede interpretar de forma normal. En esos casos se usan otros ratios, como precio sobre ventas o EV/EBITDA.
¿Qué diferencia hay entre el PER histórico y el estimado?
El PER histórico usa el beneficio de los últimos 12 meses publicados. El estimado usa el beneficio que prevén los analistas para el próximo año. Conviene comprobar cuál muestra cada web y la fecha del dato.
¿Qué es el PEG?
Es el PER dividido entre el crecimiento anual esperado del beneficio, en porcentaje. Ayuda a comparar empresas con ritmos de crecimiento distintos: con un PER de 30 y un crecimiento del 20 %, el PEG es 1,5.
Este contenido es educativo y no constituye asesoramiento financiero. Invertir conlleva riesgos, incluida la pérdida de capital. Los ejemplos numéricos son ilustrativos y no garantizan rentabilidades futuras.
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